之前用3年时间小金额试错，以学习金融知识为主，近期感觉差不多入门了，开始进入第二阶段实战，计划从低风险品种开始，目标年化收益率10%左右，战胜通胀。银行股当前的估值水平接近历史低位，符合我低风险投资的条件，这里记录下我的看法：

1. 商业模式相对简单：银行业被称“百业之母”，过去几百年很多行业都发生了根本性的变化，但是银行业的主要业务模式没有太大的变化，盈利模式简单，一手低价收储户资金，转手高息放贷款，投资看得懂的行业。

2. 国家信用背书：看下国有五大行的大股东，中央汇金投资有限责任公司、中华人民共和国财政部、全国社会保障基金理事会，这几个大财主长期稳定持股，跟投财政部，大可放心！

3. 互联网金融行业的影响已大大减少：2013年开始进入高速发展的互联网金融，一度对传统银行业产生严重冲击，记得当时媒体高喊“银行业躺着赚钱的日子一去不复返”，遍地出现的P2P公司、理财公司，老百姓开始把存款从银行向这些互联网金融平台搬家，但是随着互联网金融业野蛮生长后出现的一系列问题，国家开始加强监管，2017年开始的“降杠杆”，清理表外资产，整顿P2P行业等事件，加上各银行理财子公司的成立，都意味着国家还是希望由银行、保险、证券、基金等正规金融机构来管理老百姓的资产，互联网金融行业对传统银行的影响告一段落。

4. 行业强监管：目前中国的各个行业，没有一个行业像银行这么强监管，央行每季度的MPA体系监管，银保监也有一套监管指标。这意味着时刻有一群行业专家为我们把关，出现其他行业那种雷暴的可能性要低很多。

5. 安全边界：目前市场上除了新上市的银行股和招行，大部分的银行市净率趴在1PB以下，银行股的主要资产就是钱，不像有些行业大部分是固定资产，每年还需要折旧，1PB以下买入银行股，符合老巴所说的投资时留出安全边界的原则。

6. 稳定的股息分红：目前银行股的股息率超4%的有10家以上，特别是五大行分红还在逐年提高，随手买入不考虑股价的波动，每年的分红都比某宝现在年化收益率2.x% 强多了。从这个角度买银行股，心态能稳很多。

7. 银行业的ROE其实很稳定：盗了一张图，银行业ROE在A股常年属于中上游，近几年持续走低，背景是各大银行在疯狂提高拨备应付未来经济下行的不良攀升，实际ROE并没有下降这么快,这点以后继续深挖。

8. 投资收益率可观: 股票的资产长期收益可使用这个公式，投资收益率=ROEx(1-分红比例）+股息率，下表剔除了上市2年以内的银行股，使用全面摊薄净资产收益率（与同花顺、雪球的计算方法不同）计算ROE=净利润*2/（期初净资产+期末净资产）,计算出来的投资收益率可以简单的理解为假设未来这些银行股PB估值一直不变，ROE一直不变的情况下的每年投资收益率，由于现在的PB已经是在历史低位，要是PB估值上升，还可以享受估值上升的额外收益。

说完优点，投资还是不能忘记风险，银行业的主要风险是： 中国经济继续向下，不良继续暴露侵蚀净利润，这点投资地方性银行时要更加注意。

补充个数据，银监会披露的数据表明银行业不良率已经连续2个季度下降，但还是近十年史高位，需要继续观察。

好了，先起个头，后面我将尝试从多个维度来挖掘银行股的数据，从模糊的正确到精准的正确。

以上观点不构成投资意见，仅学习交流，如有错误，欢迎指正

作者：萌爸的投资笔记

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来源：雪球

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