基金经理都是高学历，很聪明的人才，那么，这么多高端人才管理的基金，是不是收益率就会不错呢？

工商银行是很多基金经理和普通个人投资者平时基本看不上眼的股票，那么，过去五年它的收益率如何呢？

同期偏股混合型公募基金的表现又如何呢？（总样本数是442只）

前100名

后30名

工商银行在过去五年（2014年11月10至2019年11月10日）的收益率可以排在同期偏股型基金第88名，位列前三分之一！

大部分人来到这个市场上，都是奔着更高的追求目标，而不是看着那4%的股息和水中月镜中花一般的5-6年翻倍过日子。

工商银行年化15%多点，会被很多人笑掉大牙！

2015年以来，市场上大部分公司的目的都是为了套现，当然融资也是其中不变的主题。

近三年来，市场资金逐渐外流后，存量博弈越来越明显，市场上的股票呈现出两级分化的趋势，20-30%的股票成交量占到整个市场的80%，很多股票的日成交已经低于千万进入几百万级。

目前市场，外资与内资的持仓结构有着较大不同：外资以低估值大公司为主，内资机构以高估值中小公司为主。

为什么会出现这种偏差呢？

我想主要原因还是在于国内的公募私募业绩考核周期较短，在排名的压力下，要追求相对收益。这就使得大家的持仓结构趋同，最后也就经常造成追涨杀跌的现象。

对外资来说，一方面他们的资金参考成本会更低些，另一方面投资行为也更长期些，因此，更加追求稳定的绝对回报。

近期定增规则要改了，折扣和锁定期及减持都改宽松了，希望以此吸引场外资金加入到支持上市公司再融资的队伍里来。

未来上市公司越来越多，散户要瞪大眼睛去选择，目前3600多家上市公司，以后会变成4600、5600，备受关注的公司其实并不会增加多少。

市场宏观微观条件都发生了深刻变化，有几点大家需要认真对待：

第一、无论市场如何变化，新股一直发行，只要有人买，还可以卖得那么贵，新股就不会停发，别再指望壳价值了。

第二，货币政策没有放松，别指望大水漫灌。

第三，当心负债太多的企业，负债是刚性的，资产是弹性的，重点关注现金流好的公司。