1. 机构力量日渐崛起

当前的A股从账户上来看，虽然是以散户为主，但是但从国际市场尤其是亚洲市场的发展经验看，机构化是不可避免的长期趋势，而投资者结构的变化也将深刻影响市场波动特征及市场风格变化。

大家都知道近几年以美的、小天鹅、贵州茅台等为代表的白马股不断地创出新高，这既是业绩的推动，也是市场的合力。以上市公司小天鹅为例，公司前十大股东，除了美的集团以外，全部都是机构，这里面包括高瓴资本、社保基金、无锡市财政局、中央汇金、香港中央结算、汇添富基金等。

其中，高瓴资本从2007年就开始大量持续买入，2010年第四季度其持股占比达到7.38%，之后继续买入，最高持股达到8.57%，2014年第三季度开始分批获利卖出，最新公告持股占总股本3.74%。

图1：小天鹅B月K线图

高瓴资本，已经持有小天鹅B十年整，10年间公司股价自20008年低点至今涨幅将近30倍！感受到价值投资的魅力了吗？

2. 市场波动特征及市场风格的变化

去年以来A股整体的波动率降幅非常明显。这里面既有市场监管的力量，也有市场风格的变化。一些游资，对于去年的监管因素和市场行情，其实也在不断地修改自己的操作方式。

不知道大家发现没有，大多数牛股的换手率都是很低和趋于稳定的，以今天为例，创历史新高的个股中，共有29只，其中21只个股换手率在2%以下，12只个股换手率在1%以下。

3. 新时代关注创新中国、美好生活、美丽中国

创新中国：“新时代”需要持续重点关注的主题投资机会——创新中国下的新兴产业，重视新兴产业各细分领域的龙头。

美好生活：消费升级仍然作为重要配置方向，重视新消费业态、新消费模式带来的机会。

美丽中国：重视生态环境建设的“运动式”发展带来的爆发机会。

一小波操作

持股更加集中化，更加注重确定性。聚焦于同时具备业绩增速优势和估值优势的个股。

1.基金关注

易方达沪深300ETF联接、华夏恒生ETF联接(QDII)A 、南方中证500ETF联接(LOF)A 、易方达沪深300医药卫生ETF联接、易方达消费行业股票、招商中证白酒指数分级。

上月买入了易方达沪深300医药卫生ETF联接基金、易方达沪深300ETF联接基金、南方中证500 ETF联接基金。后面指数还会有反复，但已经有估值优势了。绝对底部很难买到，后面有机会再加，主要方向是医药基金。原油、黄金和P2P的三成仓位会逐渐转移到A股上面。由前几年的重仓港股和商品，转向重仓A股。

2.中长线关注

贵州茅台、顺鑫农业、安踏体育（HK）、中国中药（HK）、李宁（HK）、信达生物（HK）、张裕A、比亚迪股份（HK）、海天味业、涪陵榨菜、片仔癀、恒瑞医药、复星医药、克明面业、永辉超市、苏宁易购、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、安琪酵母、云南白药、迈瑞医疗

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