作者：熊晓萌

出品：全球财说

消费板块持续回调，随着行业龙头金龙鱼、伊利股份等业绩不及预期，市场也呈现出更为低迷的状态。

10月28日，A股上市公司伊利股份开盘边大跌7%，随后跳空放量暴跌10%至跌停，截至收盘仍有超10万手封停。伊利股份报收25.88元/股，全天成交金额为39.66亿元，股价跌停对于伊利股份已十分罕见，股价更是已创44个月新低。

图片来源：Choice

这与伊利股份业绩不及预期有关，2022年前三季度，伊利股份营业收入为938.61亿元，同比增长10.42%；归属净利润为80.61亿元，微增1.47%。单第三季度业绩令人大跌眼镜，实现营业收入302.87亿元，同比增长6.72%；归属净利润19.29亿元，同比下降26.46%；扣非净利润16.93亿元，同比下降33.27%。

图片来源：伊利股份2022年三季报

值得注意的是，前三季度伊利股份营业成本同比增长17.77%，超过营业收入增长速度，进一步蚕食利润水平。前三季度销售净利率为8.61%，同比下降0.8个百分点；第三季度销售净利率为6.32%，同比下降3.01个百分点。

伊利股份在业绩说明会上称，液态奶的动销在今年第二、三季度放缓，导致营销费用被动提升，前三季销售费用同比增长21.71%。

拆分来看，前三季度液体乳收入为641.02亿元，同比下滑0.95%；奶粉及奶制品、冷饮分别实现收入187.28亿元、92亿元，同比增长60.5%、32.43%。其中，奶粉的高速增长源于澳优的并表，冷饮中品牌巧乐兹收入近50亿元，尽管两项收入增速较快，但体量远小于液体乳。

资料显示，伊利股份旗下液体乳品牌包括安慕希、金典有机奶、优酸乳、伊利QQ星、植选、舒化、纯牛奶等白奶和酸奶子品类。横向品类扩张，纵向技术推动，顺应健康化、功能化，寻找高端差异化、拓宽价格带，成为各个乳企新的发展方向。

虽然目前乳业仍呈现寡头竞争格局，但区域乳企亦在重点区域强化先发优势及消费者粘性，随着认养一头牛IPO，新兴品牌也不容忽视。

虽然业绩增速持续放缓，第三季度出现同比大幅下滑，伊利股份仍表示“不改全年利润率、不下降目标”，2022年全年营收目标为1296亿元。

同样，光明乳业、阳光乳业已披露的2022年三季报均不尽人意，受此诸多影响使乳业板块整体不振。仅10月28日，港股蒙牛乳业便“追随”伊利股份下跌9.86%，A股新乳业跌5.20%、光明乳业跌3.66%。

高端品牌增长不及预期，中高端产品承压，对于伊利与蒙牛，你有什么看法？又爱喝哪个品牌的牛奶？