一秒通1MT.CN这是熊猫贝贝的第1732篇原创文章
本文将涉及一些大众认知以外的金融专用名词和特殊产品，可能会有一定的阅读门槛。
要看，就看点有价值有深度的东西，要聊，就聊点市面上不常见的好话题。
2023年进入5月，在中国金融和货币政策领域，有几个最新的动向，非常值得关注。
但是这些动向，是必然存在认知差和信息差的特征的。
所以，这篇文章，将基于对一些中国金融领域的名词解释作为切入点，结合动向和现实，对当下中国国家对金融层面的一些主线思路和规划设计，进行深入分析和讨论。
先给出一个关键结论：越来越多的动向和信号都在指向，中国国家对于当下金融空转的容忍程度，正在明显降低，中国经济大环境，很有可能即将开启全新的阶段，迎来重要全面的重大变化。
关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。
本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。
内容有依有据，分析理性客观。
硬核内容，错过不再。
以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。
PS：
- 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
- 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
- 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。
- 头条独家文章，抄袭搬运必究！（有看到抄袭搬运的读者朋友也请帮忙举报一下，原创标签只有在头条平台。感激不尽！）
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图片来源：头条图库
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为什么说金融空转，已经成为了中国当下这一轮经济复苏最大的阻碍因素？
2023年，金融空转这个名词，随着金融数据的不断更新，也进入到了大众和市场的视野当中。
持续高增长的M2，不及预期的社融，以及民众体感艰难的经济环境……
实事求是，直面现实，金融空转已经事实上成为了当下中国经济复苏和持续发展最大的阻碍。
什么是金融空转？
金融空转就是当前正常、超量发行的货币、信贷无法有效流入实体经济，按照道理应该流入实体经济的，但是基本上流入金融系统，在金融体系内循环，实现资产价格的增长。金融空转这是金融资本时代的必然，预测会较长时间，或者未来基本上要伴随金融空转时代。
实体经济中投资收益率过低，导致资产荒，才让央行发出去的货币，再次以现金的形式滞留在企业账户上，并没有通过投资而形成货币创造效应，这就是所谓的金融空转。
这样金融空转带来的问题会很多，具体包括：
（1）实体经济投资额度越来越少，因为实体经济没有利润，或者说利润比较低，远远不及虚拟经济的利润；从而带来就业机会的大幅减少；
（2）经济会越来越空心化，金融领域会越来越强，这对中国不是什么好事情；
（3）金融杠杆会越来越高，因为资本是趋利的；
（4）越来越多的搞不清楚的互联网金融创新、金融创新会出现，如美国金融体系那样。
我们将会看到：一方面实体经济在不断衰退，而另一方面金融体系会越来越发展，实际上就是中国实体经济空心化。历史上，我们已经看到过美国、英国是这样了。
对于当下中国的经济环境来说，其实金融空转，早已不是什么不能说的秘密了：
2022年中国市值最高的10只股票，除了两瓶酒（茅台和五粮液）以外，剩下的8个都是银行。
而2023年PMI指数的走势，也说明了实体经济供给端上游产业的紧缩和保守。
当然，造成金融空转的原因有很多，但是全部推到什么市场信心和预期不足上面是说不通的。
超量货币进入经济环境，必然需要引导和监管，不然就会引发灾难：
泛滥必然导致空转,空转必然导致金融灾难,拖累整个经济。
所以，金融空转，从本质上来说，造成的因素很多元，但是至少不会短期内造成货币现象和通胀风险，这是一个需求和监管博弈的必然过程。
但是进入2023年以来，因为三年疫情影响和复杂多变的外围风险存在，中国国内经济环境复苏实际上受到了金融空转现象的遏制。
具体表现就是：金融，出口数据亮眼的背后，是就业压力，经济体感紧缩。
撕裂，但是不矛盾，从国家的角度来看，不缺钱，但是增发的钞票，进不了经济环境，就是这样的金融空转，导致了上面说的经济体感撕裂。
当然，从国家的角度出发，发现和精准定位这个关键问题，并不困难，重要的是什么时候动手。
而进入5月份以来，一些动向和信号，是否能够说明国家已经正式向金融空转动手了？
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第一个最新动向：5月份降息预期，又一次落空？
市场一度升温的“降息”预期，随着5月15日中期借贷便利（MLF）中标利率连续第9个月按兵不动，而落空。
5月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展1250亿元中期借贷便利（MLF）操作，被视为中期政策利率的MLF利率持平在2.75%，未现下调。鉴于有1000亿元MLF到期，央行5月超额续做250亿元，继4月后，央行连续两个月选择了小额续做MLF。
近期，随着十年期国债收益率、票据贴现率及银行同业存单到期收益率等市场利率下行，部分中小银行以及股份行陆续下调存款利率，叠加协定存款、通知存款利率自律上限在5月15日迎来调整，降息预期有所抬头。
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MLF不动，那么很大概率，LPR将保持不动。作为LPR报价锚定利率的MLF利率保持不变，市场普遍认为，将于5月22日出炉的贷款市场报价利率（LPR）也将继续持平。自去年8月下调后，1年期和5年期LPR均未发现变化。
2022年末商业银行净息差降至1.91%，为有历史记录以来的最低点。
受此影响，尽管近期部分银行存款利率下调，市场利率走低，银行各类负债成本有所下降，但5月报价行主动压缩LPR报价加点的动力仍然不足。
这是第一个动向，说明国家金融并没有被市场带节奏，保持了货币政策定力。
当然，从另一个角度来看，也是国家对于“问题不在利率”上的一种态度表达。
大家仔细体会一下。
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第二个最新动向：要求各大银行限制存款利率上调，如何解读？
上周监管机构发了个通知，要求各大银行限制存款利率上调。
是通知，不是商量。
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本以为距离实施还有时间，结果很多银行速度都非常快，不但响应号召限制了，还直接就下调了。
并且，公布时间都有周末，可见银行的紧迫程度，内容也十分劲爆。
桂林银行，下调幅度高达55个BP；
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郑州银行则对郑薪宝存款产品执行利率下调30个BP,调整后某些产品利率只有1%....
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相关部门通知，对协定存款和通知存款自律上限进行调整，其中，国有银行（四大行）执行基准利率加10BP，其他金融机构执行基准利率加20BP，该调整将自5月15日起执行。从通知来看，上述大行下调通知存款利率至自律上限，即基准利率加10BP。
央行官网2015年10月24日发布的金融机构人民币存款基准利率调整表显示，1天和7天期通知存款利率分别为0.80%、1.35%，协定存款利率为1.15%。若按照新规，调整后，国有银行（四大行）1天、7天通知存款最高利率分别为0.9%、1.45%，其他金融机构1天、7天通知存款最高利率为1%、1.55%。
实际上，在此之前，已有多家银行率先公告将自5月15日下调协定存款、通知存款利率上限。其中，如桂林银行、四川天府银行等中小银行两类存款执行利率多下调55bp。另外，包括股份行平安银行等也宣布了调整通知存款利率。上述银行通知存款执行利率多为自律上限，即基准利率加20BP。
下调存款利率的大势，已经成型。
很多老百姓对这个动向有误读，其实对于这个动向而言，更着急的，其实是大资金和大额存款持有群体。
存款利率下调，对于就算有几百万存款的普通家庭来说，影响有限。
但是对于动辄千万，上不封顶的资金群体来说呢？
降低贷款利率，最直观的是利好房地产，但不止是为了楼市，而是为了让钱回到实体经济。
没有赚钱效应和持续稳定表现的股市，就和国足一样，没有讨论的必要。
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第三个重要动向：多家银行暂停销售“智能通知存款”类产品，什么信号？
5月15日，多家银行下调通知存款、协定存款利率，并有银行“官宣”暂停智能通知存款业务产品的销售。
平安银行、东营银行等数家银行发布通知表示，将暂停销售“智能通知存款”类产品。
同时，郑州银行等多家银行还表示，将下调智能通知存款、协定存款等金融产品收益率。
智能存款，协定存款，可能对于很多人来说并不是经常能遇到的概念。
智能通知存款是银行根据客户的资金需求和风险偏好推出的一种存款产品，可以像活期存款一样灵活支取，不支取的部分可以按事先约定的期限要求自动转存为通知存款。目前，这类通知存款的起存金额基本在5万元，一般分为1天期和7天期。市场人士表示，这类存款产品受到不少对资金流动性要求较高，同时又不愿意承担过高风险的客户的青睐。
协定存款（agreement deposit）是对公客户与银行签订协定存款合同，双方商定对公客户保留一定金额的存款以应付日常结算，此部分按普通活期利率计付利息，超过定额金额的那部分存款按协定存款利率计付利息。
其实这两种存款，就是产生金融空转现象的重要空间和载体。
国有大行虽然并未在官网公告称暂停智能通知存款办理，但在手机APP端，有银行显示暂停销售。农业银行App显示，该行存款专区中的智能通知存款产品“双利丰”于5月15日起停止签约，已签约客户不受影响。农行表示，如有此类需求，可前往营业网点或通过掌银、网银等渠道办理通知存款。资料显示，“双利丰”是农行可自动建立通知，自动转存的一种个人通知存款业务。
河南一些农商行发布了关于暂停周周赚类通知存款办理。诸如，河南获嘉农商银行称，个人周周赚和对公周周赚产品自2023年5月15日起暂停办理，存量周周赚产品到期后不再自动续存，届时将按照活期利率计息。河南正阳农商银行新阮支行表示，根据省自律机制通知要求，该行需对周周赚类通知存款办理进行调整，个人周周赚和对公周周赚产品自2023年5月15日起暂停办理。河南农村信用社工作人员对财联社记者表示，5月12日接到通知，暂停周周赚类通知存款办理。
中信银行今日亦公告称，5月15日起，暂停薪金煲周周享、自动通知存款（含自动通知存款专享版）部分功能，其中，暂停薪金煲周周享产品签约功能。中信银行APP此前显示，薪金煲周周享利率可达2%，对接7天自动通知存款，存满7天未支取，第8天获得利息，本金部分自动转存。
华泰证券银行业分析师表示，4月以来部分中小行、定价较高的股份行存款挂牌利率有所调降。当前协定存款、1天、7天通知存款管理缺位，实际利率普遍存在高利率情况，部分中小银行协定存款在2%以上。此次调整后，引导对公活期成本下降，降成本政策意图进一步明确。存款降价政策+资产端让利压力趋缓，反映监管着力维护银行合理息差水平、合理盈利空间，有利于增强银行内生资本补充能力。
大家盯着这个时间节点：5月15日，也就是这篇文章写下的同日，一场中国金融领域的巨变，其实正在发生。
很多媒体解读还是瞄着“降息”，但是这不是关键，重点是，有形之手，国家意志，主动出手，针对的，就是金融空转的载体和玩法。
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趋势研判和影响分析：一系列动向背后的主线，如何把握？
当然，金融的门道和信息差还有很多，比如同业拆借利率的动向，比如金融反腐背后的警示。
结合2023年5月份以来最新的这一系列动向来看，实际上一条重要的经济主线，国家对于当下经济的复苏思路，愈发明显：
高层在本月的中央财经委员会议中又再一次点明了要回归实体，金融是为为实体经济服务的基调。
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两个关键：
第一，是降低贷款利率，让老板们敢贷款去创业，拉动经济，让老百姓敢贷款买房和消费，拉动内训，促成内循环形成。
第二，是挤压金融空转的套利空间，遏制，甚至禁止一些套利工具和玩法，推着资金加速进入实体和经济环境。
从普通存款利率下调，到通知存款“停摆”，或将在一定程度上缓解商业银行净息差压力。从资金运行的角度来看，也能够向实体经济导流更多“金融活水”。
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写在最后：
普通人该如何看清时代趋势，指导自身行动？
基于对系列动向的复盘梳理和深入分析，主线已经说的很清楚了。
市场和民众的反应，是最真实的：“降息潮”之下，为了寻求利差，有储户开启“暴走”模式，千里奔袭“跨区”存款，他们从苏州赶到上海，从河北去往天津，只为寻求更好利率的存款收益。
存款特种兵现象，实际上是当下中国经济最真实的映射。
国家意志，管理策略，顶层设计，和市场预期，经济信心之间的博弈，来到了一个关键阶段。
当然，这词儿有些宏大叙事的味道，聚焦微观来看，基于当下国家对于金融和货币管理的这条思路主线，其实对普通人来说要看到关键，更为重要。
从短期来说，存款利率的下调和套利工具的遏制，会造成挤压效果，加速社会和居民资金更多的进入实体，这和当下居民端去杠杆是有冲突的，短期普通个体和家庭的体感必然会不太好。
但是从中长期来看，随着大量M2中的增发货币进入实体和经济环境，能够给中国经济的复苏和持续发展，带来更多的内生动力。
这就是长痛不如短痛的选择。
货币，只有循环起来才是财富，才有意义。
对于普通群体和家庭来说，当下的优势策略，是兼具敏感和谨慎，现金为王。
现金为王，不是说逆风投机，不是寄希望于金融套利，更不是只想着躺在储蓄上吃利息。
这或许，就是国家最想传达，但是又不方便直说的经济管理思路了吧？
以上，就是基于2023年5月份，中国金融领域几个最新动向，进行的一次专题深入讨论和分析研究，也算是一些不常见的金融知识点分享。
和各位读者朋友们，进行一个友好的交流。
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