文|鎧

编辑|刺猬

金融发展理论

一、金融抑制和深化理论 有学者在金融抑制论中提到：在发展中国家，金融交易等行为常常受到各种的限制，特别是利率与汇率，使得利率与汇率无法精确地反应资金和外汇的供需。

利率管制有以下影响：一方面，面对超额的资金需求，银行另外提出一些非利率贷款标准，能够消除超额需求，同时也会引起社会不正之风，从而降低整个社会的资源配置效率；

另一方面，储户面对不合理的利率，往往会放弃储蓄，而进行实物投资，这导致银行信贷资源减少，使发展中国家更多地依靠外资。

而汇率管制则会抑制外资的流入，使外资投资减少，从而使经济增长放缓，这种状况被称为“金融抑制”。

因此认为，政府应该放宽对金融市场的过度干预，实行市场化的金融体制，也就是金融的深化发展，这就是麦金农-肖理论，即利率和汇率能够充分反映市场的供需情况，从而促进金融和经济的健康发展。

二、内生金融理论 在理论付诸于实践的过程中，麦金农一肖理论及其拓展的缺陷显露出来，其政策主张很难有效。

于是，在麦金农一肖学派观点的基础上革故鼎新，引入了二十世纪八十年代以来的内生增长理论。

并将内生增长与金融市场结合起来，对金融市场形成和发展的内在机理以及金融体系对经济增长的关系等问题进行了全新的阐释。

他们认为金融发展主要通过三种途径来促进经济增长：提高资本配置效率、提高储蓄率和提高储蓄投资转化比率。

三、金融可持续发展理论 金融可持续发展是白钦先在金融领域中创造性地应用可持续发展思想的一种金融发展学说。

先把金融看作是一种特殊的稀缺资源，因此研究金融发展就要全面研究金融资源及其配置效率。

通过提高金融效率和韧性，降低风险，来促进金融发展，形成金融体系内的良性循环，以此实现经济和金融的可持续发展。

金融发展与收入差距理论

一、金融服务的门槛效应 格林·伍德和史密斯认为，金融市场是伴随着经济的发展而产生的，其固有的运作费用或投入成本，使其产生了一定的门槛效应。

在传统的金融市场获取金融服务一般需要满足特定的条件，例如支付一定的费用、达到一定的收入标准、拥有足够的抵押物、达到一定的信用级别等等。

这些特定条件把一部分人群拒绝在金融市场的“大门”之外，特别是低收入者和其他弱势群体，他们往往没有固定的收入来源和抵押物，又缺少信用评级，这导致他们获取金融服务的需求无法实现或只能以较高成本得以满足。

而中高收入人群和大型企业拥有稳定的收入来源、充足的抵押物、良好的信用记录，促使他们能够以较低的成本获取金融资源，提高收入水平，这进一步拉大了居民收入差距。

二、金融服务的排斥效应 首次提出金融排斥，金融排斥与金融包容相互对立，金融排斥是指是将特定群体和个人拒绝在正规金融体系之外的行为过程。

对于逐利的金融机构，他们主要将“优质客户”一一高收入居民、经营状况稳健良好的企业作为服务对象，将低收入者以及中小企业排斥在外，甚至出于成本收益考虑，金融机构网点大多位于发达区域。

导致弱势群体缺少获取金融服务的便捷渠道，其金融需求进一步被排斥在外。无法获得资金支持和其他金融服务，使居民创收雪上加霜，收入差距进一步被拉大。

三、金融服务的减贫效应 金融服务的减贫效应包括直接减贫和间接减贫。直接减贫效应是指通过金融服务的资金配置作用提高低收入人群的各项收入。

随着金融体系的完善和金融服务覆盖范围的不断扩大，金融机构向弱势群体提供一系列服务，帮助他们提高收入、积累资金、摆脱贫困。

间接减贫又称为“涓滴效应”，即金融发展促进经济增长，一方面，根据奥肯定律，随着经济增长，失业率下降，部分失业人口获得稳定的收入来源，缩小居民收入差距；

另一方面，随着经济增长，投资机会的增加，利率的提高，低收入阶层的存款可以获得更高的利息收入，缩小居民收入差距。

因此，金融服务的直接减贫和间接减贫效应均提高了低收入人群收入水平，缓解收入分配失衡。

金融包容性发展对收入差距的作用

金融包容性发展对收入差距的影响机理可划分为直接和间接两种，金融包容性发展既可以通过缓解金融排斥效应和门槛效应、利用金融的直接减贫效应直接缩小居民收入差距，又可以通过促进经济增长，间接影响居民收入差距。

一、直接作用机制

金融包容性发展，旨在让社会各阶层以可负担的成本获取金融服务。

通过降低金融服务成本、完善抵押担保机制、降低资金需求方的准入门槛，缓解金融的门槛效应，使弱势群体的金融需求得到满足。

另外，发展包容性金融，使金融服务覆盖范围得到扩展，提高对中小企业、贫困人口等其他弱势群体金融服务可得性的关注，使其能够有更多途径和机会获得更多金融服务，有效缓解金融排斥。

因此，金融包容性发展缓解了传统金融的门槛效应和排斥效应，提高了金融服务的可得性，通过金融的直接减贫效应，向低收入人群提供储蓄、支付、理财、信贷等金融服务。

甚至改变其生活增强他们各方面的创收能力，提高其收入，从而改善整个社会收入分配状况，缩小收入差距。

（一）提高财产性收入 金融包容性发展通过增加金融分支机构、ATM机的分布密度等手段提高了金融服务的可得性。

并提供给居民便利的储蓄、理财和投资环境，这大大降低了部分居民的交易成本，在短期内，鼓励居民储蓄、减少现金持有，帮助贫困人群获得利息收入、投资收益，有助于财富积累；

长期内，有助于贫困人群改善财富观念，树立投资理财观念，改变其短视行为，提高其理财能力，实现手中资产的保值增值，根据实际情况，制定出一套科学的中长期生产与经营计划，使其获得较大的发展空间。

（二）提高经营收入 金融包容性发展提高了信贷服务可获得性，有能力的低收入人群可以通过获取信贷服务，提高居民创业可能性，带来了创业机会的均等化，使低收入人人群取得经营性资本进行生产经营，获取经营收入，缩小收入差距。

（三）提高工资收入 金融包容性发展使原本缺少资金无法进行教育投资的居民，可以通过获取金融服务，例如信贷服务、助学贷款等。

拥有接受教育和培训的机会，从而提高其人力资本、劳动生产率，进而提高其工资收入，甚至改变其职业选择缩小贫富差距。

二、间接作用机制

金融包容性发展对收入差距的间接作用机制表现为，金融包容发展发展推动经济发展，经济发展将带来更多社会财富和机会，创造更多的工作机会。

过剩劳动力的再就业增加了居民的工资收入，提高了弱势群体和低收入群体的整体收入水平，从而缓解社会收入分配失衡问题。

首先，金融包容性发展有利于提高储蓄率。凯恩斯主义货币需求理论提出，人们会在持有现金的机会主义成本和选择储蓄的交易成本两者之间进行衡量。

在居民需要较高成本获取金融服务时，例如较远的地理距离，居民会选择持有现金。其次，高储蓄率有利于提高资金边际收益和资本配置效率。

相较于个人直接投资，金融机构能发挥规模经济效应，降低交易过程中的各种成本，例如搜寻成本、信息成本、监督成本等。

同时金融服务覆盖面的扩大，使得金融机构拥有更多的投资机会，有利于提高社会投资效率、资本配置率以及分散投资风险，促进经济增长。

金融包容性发展促进经济增长的另一实现方式是通过企业这一主体完成的。相对于大企业来说，小企业具有较强的技术创新能力，鼓励中小企业发展有利于技术进步。

一部分中小企业掌握着高新技术、拥有高科技人才，鼓励新企业的进入，促进中小企业发展，也更容易实现熊彼特所提出的“创造性破坏”，提高生产效率，促进经济增长。

而融资问题是中小企业面临的主要问题之一，金融包容性发展有助于缓解其流动性约束问题，具体举措有：政策鼓励商业银行向中小企业贷款、组建村镇银行、成立专项资金、创新金融产品满足差异化需求等。

提高金融可获得性，通过对中小企业的信贷支持，可以增强其抵御风险和投资的能力，从而对中小企业的发展起到推动作用。