银行理财持续缩水的拐点正在到来！

据证券时报：

记者获取并汇总了六大国有行理财公司，以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银共12家理财公司（仅以子公司管理口径计）的4月末存续理财规模显示：12家公司合计规模超17.2万亿元，管理规模单月回升近1.2万亿元，上述公司在4月份全数实现净流入。

这是自去年11月“赎回潮”后，持续近6个月的规模下降趋势，首次实现止跌回升。

银行理财突然回升是有原因的。

第一，存款利率越降越低，储户实在忍受不了这么低的收益。

2022年存款利率经历两波大的下调，今年湖北、河南、广东等地多家中小银行均出现了存款利率下调。5月15日起，银行协定存款及通知存款自律上限将下调，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限下调幅度为30BP，其它金融机构降幅为50BP。

央行最新数据显示，4月份住户存款减少1.2万亿元，和银行理财增加量几乎是同等规模。我们现在还不能确定存款减少的钱是否都买了银行理财，但肯定是有相当一部分的。

第二，银行理财收益率开始回升。经历了去年底的银行理财大跌潮后，今年银行理财收益率开始回升，收益率可观。

根据4月份普益标准监测数据，银行理财实际收益率已经高于4%，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为4.43%，环比上涨0.47个百分点。

银行理财4%的收益率，是高于同期优惠贷款利率，容易出现套利，投机者完全可以从银行低利息贷出一笔钱，然后买银行理财，从而出现套利，导致银行资金空转。

银行理财底层资产主要是债券，银行理财收益率之所以上涨主要原因是债券价格在上涨。

十债主力已经从今年2月份的100左右涨到现在的101.75，收益可观。

为什么债券价格会上涨呢？

一是近期利率水平有降低。今年4月份同业拆借加权平均利率为1.69%，比上月低0.01个百分点，比上年同期高0.07个百分点。质押式回购加权平均利率为1.77%，比上月低0.08个百分点，比上年同期高0.16个百分点。

债券价格对利率非常敏感，利率下行债市必涨。

二是通胀率在低位，未来存在很强的降息预期。4月份，CPI上涨0.1%，不仅处于“1”时代，而且降到了0.1%罕见低位。PPI下降3.6%，降幅再次扩大。

一般来说，CPI过高就会有加息，比如超过3.5%，而CPI过低大概率会有降息，就4月份的通胀数据，接下来降息的概率相当大。

银行理财收益率上升很难持续

一是银行理财收益率太高，明显高于最优贷款利率，出现倒挂，这是一种不正常现象，在市场和政策作用下，回归正常只是时间问题。纠偏的必然结果是银行理财收益率下行。

二是利率走势是长期下行，债券收益率趋势也是走低，也就意味着银行理财收益率很难维持在高位。