还能翻身么？

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

健帆生物去年底暴雷的时候，风云君就对重仓该股的基金经理刘格菘进行过分析。

刘格菘成为“顶流”主要得益于2019年取得了亮眼收益，但随后他便泯然于众人矣，业绩表现也是一言难尽，旗下基金在其任职期间平均最大回撤高达49%。

他的投资风格主要是景气度投资：基本是哪个行业景气度高且基金扎堆就会跟着配置，主要仓位基本都是公募基金重仓股。

（注：市值风云APP）

趁二季报发布之际，风云君再来聊聊刘经理今年的表现。

一、全军覆没！今年来平均亏损22%

刘格菘重仓新能源板块，并且前十大持仓占比平均为70%，因而新能源的走势对其基金净值影响很大，而今年来新能源表现非常疲软。

年初至7月19日，刘格菘旗下基金全部清一色负收益，平均回报为-22%，近3月、近6月、近一年、近两年业绩也没一个能看的，业绩在同类基金中也是垫底的，更让人窒息的是，其旗下基金近两年来亏损均在40%以上。

（注：天天基金网）

也就是说，两年前某基民花100块买刘经理的任意一只基金，本想着最起码赚个比银行利息高的收益不过分吧，两年后，100块竟缩水成60块，用“惨不忍睹”来形容丝毫不夸张。

虽然买单的终究是广大基民，但从二季度的申购赎回份额来看，大部分基民已选择躺平，刘格菘旗下基金仅广发双擎升级混合A、广发创新升级混合、广发多元新兴股票等有小幅净卖出外，其它还有小幅净买入。

也就是说，仍有部分资金流入，他们要么赌“跌多必涨”，要么就是含泪加仓摊低成本。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

由于旗下基金大幅亏损，刘格菘管理规模从一季度末的526亿缩水到二季度末的461亿，降幅12%。

从股票仓位来看，刘经理继续保持高仓位运转。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

二、加仓多只半导体个股，龙佰集团退出前十大

下表是刘格菘管理的全部基金二季度已公布的重仓股持仓合计：

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

可以看出，刘格菘的主力部队还是在新能源板块，前三大重仓均为新能源个股。

二季度里还大幅加仓了晶澳科技、福莱特、福斯特等，新进了天赐材料，而且，对于持仓中跌幅最深（-42%）的锦浪科技，刘经理选择死扛不动；另一边，阳光电源有13%幅度的减仓，整体来看刘经理还是坚定拥抱新能源。

另外，石油石化板块的荣盛石化遭大幅减仓，减仓幅度达25%，而龙佰集团则直接消失在重仓股中。

明面上来看，今年跌超39%的国联股份也遭大幅砍仓，但从具体6只基金的持仓来看，很可能是因为国联股份大跌掉出了三只基金的前十大，而广发小盘成长和广发创新升级混合等还选择逆势大幅加仓，足以可见刘格菘的态度。

（注：市值风云APP）

另一个较为明显的迹象是，刘经理大幅加仓了半导体个股，比如圣邦股份加仓幅度达25%，还新进了北方华创、卓胜微等个股，其中北方华创持仓市值达16亿，一举跃升至其管理市值的第十大持仓。

三、制造业细分行业有显著投资价值

刘格菘在季报中表示，他依然是围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局，同时加大了对于国产自主可控制造业的关注。

他认为制造业是带动我国经济发展的核心行业，其中技术升级持续、已形成行业内产品力壁垒、需求短中长期态势都较明确的细分行业有显著的投资价值。

他还说到，当前A股部分指标如市盈率、十年国债利率、换手率等多个表征市场状态的指标均显现偏底部特征，当前位置对A股市场持乐观态度。

同时称坚信公司的价值是由其业绩和产业链能力决定的，优秀扎实业绩终会体现在股价中……

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