9月以来，受美联储加息预期变化的影响，国际现货黄金价格有所回落，目前已跌至1920美元下方，此前曾涨至2072美元左右。

不过，在国际黄金下跌之际，国内实物黄金的零售价却仍在攀升。多家金店黄金售价从5月初每克592元涨至每克600元上下浮动，周大福黄金零售价甚至已达到每克615元。

其实，目前国际金价（1915美元/盎司）与2011年（1900多美元/盎司）持平，当时国内黄金最贵也就300多/克，为什么现在国内金价竟然涨到每克600元了？

第一，国内实物黄金的手工费涨价了。

国内的黄金现在没有600块，金店600块他是要赚钱的。因为其中有所谓的加工，还有其他成本。

其中，金饰的手工费的价格并不低，黄金加工费的计算方法有两种：一种是按克来计算，有多少克黄金就计算多少克工费，另一种是按件来计算，直接标好整体加工费。

所以，实物黄金大涨一部分的原因是其加工费也跟着涨了。

第二，最近人民币汇率跌的厉害。

最近，人民币对美元汇率出现了大幅下跌。今年以来,在岸人民币对美元汇率累计贬值近5%，离岸人民币对美元汇率累计下跌约4.8%。

导致人民币汇率大跌的原因是什么呢？

我们从国际方面来看，2023年9月份，全球经济形势出现了一些变化。一方面，美国经济表现强劲，GDP有所增长，失业率有所下降。

另一方面，欧洲、日本等主要经济体出现了放缓或衰退的迹象。

而人民币贬值会直接导致中国国内的黄金价格上涨。

因为，黄金是以美元计价的国际商品，当人民币贬值时，中国投资者购买黄金所需的成本增加，从而刺激了黄金的需求，推高了黄金价格。

我们来举个例子，目前，交易市场的400多块是基本金价。9月的期货价格是470，10月也是468，2011年黄金最高点接近400，468/400=17%。

然后大家再看下汇率，现在是7.3左右，2011年多少呢？我们用伦敦金最高那几天来看差不多是6.3附近，7.3/6.3=16% 。

这么简单算完也就差了1%，但是我们现在实物黄金已经涨到600元，而2011年才300元左右。

我这么一说明白了吧，汇率是造成差距的最关键原因。

第三，各国央行都在增加黄金储备量。

现在，全球央行都在囤黄金，据世界黄金协会9月8日发布的报告，7月，全球央行黄金储备增加55吨，长期购金的势头仍然坚挺。其中，中国人民银行再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位，今年已增持126吨。自去年11月份开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨。波兰国家银行紧随其后，7月增持22吨，官方黄金储备总量增至299吨，这是该行连续第四个月净购黄金。

黄金作为一种金融资产有着较为可观的投资回报率。自2018年以来，黄金的平均年化收益率超过6%，高于同期美国国债的收益率，这使得增持黄金成为保值增值的重要手段。

第四，金九银十，黄金需求旺盛。

常言道“金九银十”，对于黄金销售市场也同样适用。

马上进入农历八月，进入婚嫁旺季。业内人士称，黄金最近在高位，但金价长远看是一直在涨，而且从中国传统习俗来看，金饰是结婚刚需，消费者对购金展现出‘越涨越买’的态势。

其实，2023年以来，我国对黄金消费就热情高涨，据中国黄金协会公布的最新数据显示，2023年上半年，我国黄金生产和消费均实现稳步增长。2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。其中，黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%。

那么，国内实物黄金涨的这么疯狂，咱们普通百姓该如何投资呢？

其实，对于普通投资者来说，跟风购买不可取，还是需要具备基本的投资理财知识。

无论是1克重的金豆，还是大克重的金条、金砖，如果消费者以投资为目的购买，需要注意避开风险。黄金价格受多种因素影响，波动较大，要有一定的风险规避能力。

那么，黄金回购商家如何做对冲？

金店做现货黄金对冲的目的，是防止金价跳水而带来的库存成本亏损、同时在操作过程用库存赚取部分非销售利润。

凡是拥有充足的现货黄金“黄金首饰产品、黄金原料、黄金旧料”，都可以列入现货对冲的行列，进而实时对冲，并且每月都可以在金价波动下行的时候获取利润。

光是这么说，可能很多人还是没法理解金店对冲的重要性，下面我来举个例子。

打比方，你有10个金店，每个店10公斤现货，不谈涨，只谈跌，遭遇3月份两次跌幅超过5元每克的行情，那么其实库存损失三月份100万元，就这损失，还能对金店对冲视而不见吗。

现下，金店对冲的三种主要模型：

• 金店黄金库存总量对冲，控制企业风险；
• 金店黄金每月补货对冲，控制波动风险；
• 开新店首批进货对冲，控制极端行情风险。

金店对冲的核心操作动作主要有以下5个。

对冲重量不超过库存重量：根据金店的流动资金情况，制定对冲计划，确保对冲操作在合理范围内进行，避免过度对冲导致潜在的损失。

补货全部要及时对冲：及时对冲补货是确保金店零售差价不受金价涨跌影响的重要措施。通过对冲，可以锁定零售差价，减少金价波动对零售利润的影响。

随销售比例平仓：每天平仓部分与零售部分重量相同，有助于保持对冲头寸的平衡，从而维持对冲的效果。

分开对冲独立核算：将总库存、补货以及新店首批进货分开对冲并独立核算是合理的做法。不同类型的对冲业务可能存在不同的风险和特点，因此分开对冲有助于更精细地管理风险和收益。

对冲利润超过手续费时定好超出比例：如果对冲利润超过手续费，可以定好超出比例，将超出的利润收取并重新买入等量黄金，从而持续保持对冲的有效性。

相对于职业投资者在多个交易品种上实现黄金对冲，金店的对冲成本确实相对较低。科学的金店对冲，能提高金店整体抗风险能力、在竞争中灵活控制了金价优势，也能在恶性竞争中，拿出具备竞争力的黄金价格，同时因为操作及时还可以获取部分非销售利润。