一秒通1MT.CN继美国区域性银行接连倒闭后，瑞士信贷 (Credit Suisse) 股价亦出现大跌。
直接原因可能是，瑞信在3月14日发布了年报，2022年全年归属于股东的净亏损为72.93亿瑞士法郎。按照最新汇率，也就是亏损了543亿元人民币。
截止至3月15日美股收盘，瑞士信贷股价下跌13.94%，每股市价2.160美元，市净率只有0.17。
这也就意味着，瑞士信贷股票仅仅以其净资产的1.7折来售卖。
瑞士信贷的股价在漫漫长熊之后，于3月15日放量大跌，如同年迈的老人在残烛之年叹下了一口长气。
瑞士信贷日K线 来源：东方财富Choice（美国时间2023.3.15收盘）
就在瑞信大跌之时，瑞士国家银行和瑞士金融市场监督管理局发表联合声明，大意是瑞士信贷满足对系统重要性银行的资本和流动性要求。如有必要，瑞士国家银行将向瑞信提供流动性支持。
不久之后，瑞士信贷的最大股东沙特国家银行，其董事长Ammar Al Khudairy接受采访被问及瑞信面临的情况时表示，监管机构已经做好堵住窟窿的准备。瑞信相关的恐慌是“没有根据的”。
可以看出，在维护投资者情绪方面，瑞士的监管机构以及瑞信的大股东是做出了比较快速的应对的。瑞信当天的收盘价格比开盘时回升了不少。
然而，欧洲处理银行问题的能力仍然存疑。这次大跌还是暴露出了瑞士信贷本身的经营恶化问题。从根本上说，这也是在美联储加息背景之下，国际金融体系脆弱性的表现。
可以看到的是，08年金融危机以来，瑞士信贷的股价是从高点一路下滑，几乎没有回头。
瑞士信贷季K线 来源：东方财富Choice（美国时间2023.3.15收盘）
就近两年来说，瑞信的经营情况也是劣迹斑斑——
2021年3月Bill Hwang经营的高杠杆基金Archegos Capital Management倒闭，使其对瑞士信贷在追缴保证金时违约，瑞士信贷损失了55亿美元。
瑞士信贷曾指示许多客户向Greensill Capital投资多达100亿美元。然而，到2021年3月，Greensill已申请破产，造成了瑞士信贷17亿美元的损失，这削弱了瑞士信贷及其富有的投资者。
在2022年，瑞士信贷还发生了账户信息泄露事件，而泄露的账户信息显示瑞士信贷的客户包括了保加利亚毒品走私团伙的多名成员。在后续调查中，其由于涉嫌为犯罪分子洗钱而被判定有罪。
2023年3月14日，瑞士信贷官网发布年度报告，称在2022财年和2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”，事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估，并正在采取补救措施。
投资者也因此在瑞信年报发布时用脚投票，在确认其经营不善、可能步入硅谷银行后尘的情况下，纷纷看空股价。
与此同时，瑞信一年期CDS飙升接近1000基点，出现了与五年期CDS倒挂的情况。
信用违约互换（CDS）发挥着类似于保险的作用，其本意是一种回避风险的工具。如果瑞信发行的债券违约了，购买了CDS的瑞信债券持有人将得到补偿，仅仅损失购买CDS的这部分价格。
与保险的一个不同之处在于，CDS可以不需要购买者真正持有标的债券。这就像是一场对债券是否违约进行的打赌，双方并没有真的拥有债券。
看过《大空头》这部电影的朋友，应该就能明白，CDS也可以是看空者用来做空的工具。
《大空头》剧照，网图
在美国金融危机前夕，对冲基金经理Michael Burry买入CDS，重仓做空。随后房地产市场崩溃引发了严重的次贷危机，Michael因此获得高杠杆的违约保证金收益。
不过，不能误认为CDS可以引发金融危机。08年的金融危机，其源头是房贷大量地发生违约，CDS只是衍生出来的一种保障投资者利益的金融工具。
它的价格上升，的确是带来了坏消息，但它主要是发挥了信使的作用。
回过头来说，一年期的CDS与五年期倒挂，也就是前者的价格高于后者，表明了投资者认为瑞信的违约风险在短期内就会发生。
这是一种极其罕见的情况。
我简单通过网络搜索也只能找到10年以前的少量新闻。
CDS倒挂搜索结果 来源：百度
不少媒体也将这次的CDS倒挂称为“2008的味道”。
我们知道，2008年美国次贷危机，中国大规模购入美国国债，为美国救市承担了不少流动性压力。
而这一次也很清楚，美国满世界拱火，无非想要在这次岌岌可危之时到处吸血，为美元充值。
我们都明白，美国长期凭借军事霸权，维护美元信用，廉价购买发展中国家的工业制造品，并且拱火创造美元回流、收割他国廉价资产，从而在大量印钞之时不至于引发恶性通胀。
如今美国又举起镰刀，是要收割他国还是不得不捅向自己？CDS倒挂提示我们：可能在很短的时间内就会见分晓。
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