国债收益率与债券的关系。能用大白话解释一下吗谢谢

债券相比股票对普通投资者而言更加陌生，我用尽可能简单的语言来概括下债券市场，理解债市波动背后的逻辑，再来分析债市的趋势是不是改变了。

债券的核心定价逻辑：债券发行时约定了两个核心要素，一是到期期限，二是票面利率。国债因为几乎无风险被当作其他债券确定利率的锚，其他债券约定收益率在国债基础上加一些，因为风险程度更高。

债券发行后上市交易，如果是以发行价买入，那么投资者持有债券到期可得的收益率就等于债券约定的票面利率。如果买入价格高于发行价，那么持有债券到期的收益率就会低于票面利率（因为还本付息的总额是确定的）。这就有债券的另一个重要概念，到期收益率：意味着以当前交易价格买入债券并持有到期后可得的收益率。

打个简单的比方，一个发行时100元的债券到期还本付息105元，那么债券的约定收益率是5%；但如果以102元的价格买入，那么到期收益率只有105/102=2.94%。所以一个简单的关系是，债券交易价格上涨，到期收益率下跌。或者说收益率下跌就是债券上涨的意思。（债券到期收益率一般被简称为债券收益率，这和债券发行的票面利率是两回事，很多不明白的小伙伴容易搞混）

债券的约定收益率是参考发行时的国债收益率来确定的，而国债收益率取决于当时的官方利率，也就是体现货币政策的基准利率。这就容易理解加息或降息对债券价格的影响。假如债券A上市之后，基准利率下降了，那么债券A的交易价格就会上涨。为什么？因为债券A的约定利率是按照之前更高的基准利率定价的，此刻的到期收益率会向当前的基准利率靠拢因而下降，也就是价格会上涨。或者换个角度理解，基准利率下降，之后新发的债券利率跟随下降，那么之前利率更高的存量债券就显得更有性价比，于是更多资金会买入老债券，推动存量债券价格上涨。

所以，债券市场的涨跌是存量债券的价格随着利率环境的变化而变化。如果货币政策处于加息周期，那么存量债券价格就会持续下跌（债市熊市）；如果货币政策处于持续降息周期，那么存量债券就会持续上涨（债市牛市）。

由此来看为什么5月底以来债券市场大跌？

首先是边际货币宽松趋紧，降息预期落空。因为经济走弱及疫情冲击，上半年全球主要经济体都采取了超常规宽松政策，大力降息应对危机。中国也采取了宽松货币政策，多次降准，虽然官方利率未调整，但实际流动性宽松，市场利率水平持续下行，对应的是债券市场一波大的上涨。两会提出“降息降准”，给了市场货币进一步宽松的预期。但这一预期并未兑现，，流动性宽松边际趋紧，市场对于货币政策进一步宽松的预期落空。

其次，经济数据好转，复苏强于预期。5月底发布的官方PMI和财新PMI都显示5月中国经济持续处于恢复扩张。经济走强，那么货币进一步宽松的概率就下降，对债市不利。

其三，央行宽信用政策强化了货币再宽松落空的预期。6月1日央行采取直接下场购买小微企业贷款的政策，宽信用意味着货币宽松放水的必要性下降，流动性边际趋紧对债市不利。

其四，债券供给大增。5月债券市场国债+地方债供给达到1.5万亿，由于流动性边际收集，这一供给冲击也对债市产生了影响。

总结以上原因，归结到两点：货币宽松边际收紧，经济复苏预期走强。这破坏了之前债市大涨时的关键逻辑；由于之前的宽松预期太强，一旦边际变化时市场也会发生踩踏式的下跌。

中短债基金是纯债基金，多配置利率债。因此债市整体下滑时中短债基金净值也会出现亏损。但这次债市的大调整还不是直接进入熊市，只是之前对债市过强预期的回调。原因是第一货币政策并不会很快转向紧缩；第二国内经济复苏进程未必一帆风顺。债券市场在短期的情绪反转后大概率会进入一个震荡修复期。

美国国债收益率大幅上升，和预期通货膨胀有什么关系

收益率上升，肯定与美国宽松货币投放有一定的关系，但是与其经济快速回暖也有关系。资金需求量增加，势必拉动收益率提高。

银行加息对国债收益有什么影响

这个非常简单我们来简单分析一下：

在开始分析之前我们需要做以下两个假设：

1、市场中其他的因素都不发生变化，出现变化的仅仅为银行利率与国债。

2、银行利率与存款数，国债收益率与需求量全部为线性关系且对于变化反应敏锐。

下面我们来进行分析：

银行加息。因为利率与存款数成线性关系（意味着哪怕是最小幅度的利率变化比如增加0.01%的利率，也会引起相应的存款数变化）。所以，社会中的闲散资金（用于投资的资金是各种理财产品的购买主力）变化选择存入银行以获得收益。

一定时期内，社会闲散资金总量是基本保持不变的。此消彼长，资金流入银行。国债的购买量必然减少。原本的市场上需求的红线和供给的蓝线形成一个均衡点，也就是市场上实际存在的国债数量。国债购买量下降，这条斜向下的红线将整体向左移动。出现一个新的均衡点。此时，整体的需求量是减少的。也就是说国家按照原先数量发行的国债将有一部分无人购买。此时，国家能做的无法两件事情。

1、接受新的均衡量，减少国债的发行。但是国债的发行一方面是宏观调控的一种手段，同时也是国家进行一些大型基建项目的资金来源，所以一般不会采用这样的方式。

2、增强市场整体需求，于是只能和利率一样。增加国债收益率，以保证均衡量重新返回国家实际需要的数量。

于是，我们得出结论：银行加息必然导致国债收益率的增加。

可惜这个说发是存在问题。因为我们前面的两个假设：市场中的投资产品千千万万，不可能只存在这么两个变化。国债本身存在着大量的替代品（一个需求的减少，引起另一个需求的增加）。而利率与需求量不可能保证完全的线性关系，这之中还存在这机会成本（选择一个方式，等于放弃另外一个的成本）。

最后我还要说这个问题都是无意义的。因为我国实行不是市场利率，银行的利率只在央行的控制下有很小的波动权力。而我国的央行是受国家严格控制的。所以，无论是银行利率还是国债收益率都是国家受国家控制的。这些问题国家早就考虑过了。

上证国债的意思是什么

上证国债指数全称上海证券交易所国债指数，是以上海证券交易所上市的所有固定利率国债为样本，按照国债发行量加权而成。自2003年1月2日起对外发布，基日为2002年12月31日，基点为100点，代码为000012。上证国债指数是上证指数系列的第一只债券指数，它的推出使我国证券市场股票、债券、基金三位一体的指数体系基本形成。上证国债指数的目的是反映我们债券市场整体变动状况，是我们债券市场价格变动的指示器。上证国债指数既为投资者提供了精确的投资尺度，也为金融产品创新夯实了基础。

国债收益率为什么会影响到股市

国债虽然是固定收益类产品，但是对市场的影响却非常大。国债收益率指标的影响是一个非常复杂的理论问题，国债收益率与国债价格的关系一般非专业人士很难理解，国债收益率曲线模型的影响更难理解。最简单的理解是——一切都是相对的。资本市场里，钱只有这些选择，债市收益率上升后，股票的相对吸引力就下降了。