大家好，我是星小顾，一个乐于助投的小助理

又到每周五的星小顾服务日啦，很开心见到大家！

最近，伴随利好政策的不断刺激，权益资产终于有所回血，日涨3个点的快乐体验也久违回归！

这不，小星听说已经有朋友快坐不住啦，打算把手上的债基赶紧卖掉，为权益资产补充子弹，左侧布局，加快账户的回本速度！

客观来说，当前浪花值处于极小浪区间，预示着权益市场整体或正处于历史低位，中长期而言，权益市场的反弹或反转绝对值得期待！

如果说，手上还有子弹，那么以定投的方式给权益资产加加仓，摊薄成本，小星觉得是比较合适的。

但如果只是“感觉”股市行情要来了，就贸然大幅调整股债仓位，或值得商榷。

01 股市行情从来不会一帆风顺

尽管市场一致认为“政策底”已来临，市场底或已不远，但具体何时能到来，无人知晓。更常见的情况其实是反复震荡、反复磨底。

过去20年来，以上证指数为代表的A股市场，从简单的牛熊周期来看，共出现过5轮大小不一的牛市行情。但每一轮牛市行情来临之前，无一不需要经历漫长的熊市：2005年超级大牛市启动前，股市已震荡下跌4年；2014年大牛市启动前，距离上一轮牛市也过去了4年左右。即使是最近的一轮2019年的牛市行情，启动前也震荡下跌了1年。

不仅如此，即使是在牛市的进程中，也常常充斥着“倒车”。2004年以来，每一轮牛市持续时间并不算短，但区间最大回撤也并不算小。

“搏一搏，单车变摩托”的美好愿望或许有机会实现，但万一剧情走反了呢？

如何度过漫长的震荡市？如何让自己坚持在场不出局？债基值得拥有一席之地。

02 债类资产让组合持有体验更佳

如果单看收益弹性，与权益资产相比，债券类资产确实不太出众：过去10年，中长债基金累计涨幅57%，短债基金累计涨幅41.57%，而同期股票型基金累计涨幅113%。

但债券类资产提供的稳定的情绪价值，也是无可替代的：过去10年，中长债基金最大回撤-2.71%，短债基金最大回撤-1.24%，而股票型基金最大回撤-46.28%。

如果说债券类资产带给投资者的安心来自于“虽然走的慢，但走在趋势向上的路上”，那么当股票类资产获得债券类资产搭配后，1+1>2的效果就出来了。

据wind数据，单就两个权益类基金指数相比，债券占比相对更高的偏股混合型基金收益，不论收益还是回撤，表现均优于股票占比更高的股票型基金；偏债混合型基金也在较好控制回撤的情况下，相较纯债基金获得了显著的超额收益。

数据来源：wind，截至2023/8/31。

基金本身的底层配置已展现出了灵活的股债资产配置的优势。而将债券类基金和权益类基金进行搭配，并关注穿透后的股债资产，同样也是股债资产配置的艺术。

现在让我们再回到篇头的问题。小星觉得，除非我们是非常渴望高收益、也非常能承受高波动的投资者，那么卖债买股，满仓权益也无可厚非；但除此之外，任何时候都不推荐大家“清仓式”的卖债买股。

适时调整股债配比是必要的，但根据自己的风险偏好和投资目标来配置组合的股债比例，最终的投资获得感或许会更高。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。