老生常谈长期投资，但面对市场的“动荡”本色，内心难免掀起波澜。既想要有长期业绩的保障，又不想承担短期过大的回撤，还想短期内尝到甜头。或许，在基金投资中“To Be or Not to Be”的终极问题，就演化成了如何寻找到被市场检验过的，兼顾短期和长期收益的人生好基。

复杂问题简单解，只需三步跟富二一起寻找答案。

01

第一步：找出兼顾短期相对业绩的长跑健将

既然要长期，那么就要经历过市场的检验，简言之就是“穿越牛熊”。但不是简单的穿越牛熊，而是眼光放长远一些，比如经历了2015年、2016年、2018年的极端行情，还能不错的绝对业绩，那么至少在管基金年限要8年以上。

截至目前，全市场超11000只公募基金，现任基金经理管理时间超8年的只有525只，仅5%不到，而能够在同类中同时兼顾短期收益的少之又少。

其中有这样一只基金，成立在2015年的高点便遇上股灾，后又经历2016年的熔断和2018年的单边熊市，对其基金经理来说，在投资伊始就完整经历三轮股灾是不幸运的。但这样看似差点意思的开局，偏偏遇上了硬实力和乐观的心态，在逆风中翻盘，收获了长期良好的绝对收益。

这就是富国文体健康，富国文体健康A自2015年5月6日成立起截至今年二季度末，累计涨幅达到131.10%，大幅超越基准与大盘。同期业绩比较基准和上证指数均收跌，跌幅分别为6.99%和25.51%。

长期争绝对收益，短期不放过相对收益，这样才能给投资者更舒适的体验和持有信心。晨星数据显示，截至9月15日，富国文体健康近两年排名第二（2/428）、近一年排名第三（3/509），与此同时斩获晨星、海通、银河三年期、五年期五星评级。

数据来源：基金净值增长率和业绩比较基准收益率数据来自基金定期报告，截至2023-6-30。晨星同类排名数据指中国开放式基金-大盘成长股票型，晨星评级及排名数据截至2023-9-15。评级数据来自银河和海通，数据截至2023-08-31。富国文体健康股票A成立于2015/05/06，业绩比较基准为中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%。近5个完整年度(2018-2022)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为-22.59%(-21.06%)，52.49%(27.71%)，79.97%(21.39%)，17.13%(0.61%)，-21.99%(-16.65%)，数据来自基金定期报告，截至2022/12/31。期间基金经理变动情况：林庆(2015/05/06至今)。富国文体健康股票C成立于2020/12/28，业绩比较基准为中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%。近2个完整年度(2021-2022)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为16.39%(0.61%)，-22.43%(-16.65%)，数据来自基金定期报告，截至2022/12/31。历史业绩不代表未来，也不预示未来本基金业绩表现。

02

第二步：了解背后的手（基金经理）

目标指导行为，行为影响结果。优秀的业绩离不开基金经理的投资理念和目标，选基金就是选人，让我们一起走进富国文体健康的基金经理林庆。

林庆

富国基金权益投资总监助理兼高级权益基金经理

➤2011年2月加入富国，历任助理行业研究员、行业研究员、权益基金经理、高级权益基金经理

➤2015年5月起任基金经理，现管理富国文体健康股票、富国兴远优选12个月持有期混合、富国天恒混合

林庆是复旦大学计算机硕士、产业经济学博士，有两年IBM的实业工作经历，拥有14年证券从业经理和8年投资管理经验。他的投资目标是“短期搏相对收益，长期争绝对收益”，他的投资理念是“多元视角、和而不同”。

这样的理念和目标是怎样形成的呢？

林庆2011年加入富国基金，至今已经有12年。6年研究员的视角，让他一直希望找到一个大牛股并重仓，但开始管理产品后，尤其是艰难的开局让他“因祸得福”形成了强烈的风控意识，从逆风而上、力攀高峰的净值曲线中也不难看出他对风险控制的极度在意。

数据来源：富国文体健康A业绩走势图来自基金定期报告，中证800数据来自Wind，截至2023-06-30。

从研究到投资迭代，林庆更多从组合构建的角度出发进行投资，于是形成了“多元视角、和而不同”的投资理念。所谓的多元视角包括三部分，一是自己的视角和市场的视角，多层次视角看问题更加公允；二是不同商业模式用不同的估值方法；三是不从众，需要逆向思维，可以跨行业、跨学科分析常识。

在这样的投资理念下，具体到选股当中，林庆也有自己的16字原则：化繁为简、优中选优、以我为主、结果导向。

◆化繁为简：认为投研的核心立足点应该是公司的商业模式，专注于挖掘能够直击生意的本质、业绩来源清晰的个股。

◆优中选优：不浪费时间在平庸的公司上，横向比较，找最优秀的机会，等最合适的价格。

◆以我为主：从能力圈出发，绝对收益为主，少被动交易。找到降低“做题难度”的机会。

◆结果导向：务实的态度，对企业经营数据观察而少解释，不做强假设；对持有人负责，不是通过市场学习知识，以获得良好的投资回报为目标。

更特别的是，林庆还会善用自己的IT背景，将量化思维融入选股中。通过市场和技术指标、财务指标进行筛选，也会在全市场范围内，通过一些自然语言深度学习模型，提高组合胜率。

03

第三步：业绩表现优异的归因分析

基于以上投资目标和理念，放到具体实践中，林庆形成了淡化择时、行业均衡、长期持有的风格，并且得到了机构投资者的“加仓”，认可度大幅抬升。

数据来源：基金定期报告，截至2023-06-30。

林庆在基金中报中写道，上半年市场在经济疲弱而又流动性宽松的情况下，低估值(出版和中特估等)与高贝塔(人工智能，机器人，智能驾驶等)成为了资金的首选，区别在于科技板块同时有产业的突破与趋势加持，所以股价走势更加持续。同时，大新能源板块，由于需求边际变弱，竞争加剧，资金拥挤等原因，走势比较差。

从具体的持仓行业来看，富国文体健康在年初布局了家电，传媒，科技等板块，1-4月份表现较好，在5月份切换到偏防守反击的板块，诸如估值合适的新消费、核电、军工、医药等，在追求长期绝对收益，兼顾短期相对收益的目标下，5月份的这次切换相对于本基金的投资框架是自洽的。

林庆在去年的中报中写过投资的“七年之痒”，表示过去七年获得了还算不错的业绩，希望能寻求突破，以更长期、更深度的视角来看待公司、产业以及经济与社会发展。时光如梭，今年中报整一年又过去了，可以感受到林庆的通透和平静。他写道：“对过去研究与投资生涯的集中思考以及亲身经历国际与国内双重的不确定性环境，量变到质变，有如打通了任督二脉，自感投资能力有了质的提升，成效多少，交给时间的检验。所幸，过去一年的业绩表现，还算达标。”

接下来的投资，林庆认为经济和股市可能会比较纠结，政策开始刺激经济，但潜在增长动力不足，顺周期板块的持续性有问题；海外科技创新持续，但产业链上的竞争开始涌现，且估值有充分的反应，预期收益率不够且波动增大。医疗保健行业具有长期逻辑，但短期有医疗反腐的影响。上游资源及重化工，受制于国内与国外经济双重影响，虽然绝对估值相对便宜，但复苏时间与弹性仍不确定。

对于富国文体健康的组合管理他表示会布局相对均衡，在找到合适板块机会之前，都会自下而上找个股逻辑，一部分仓位紧盯成长，一部分仓位持有高壁垒、低估值、有时间价值的个股。

让我们一起期待在坚守长期、兼容并蓄、坦率乐观的林庆管理下，富国文体健康会有怎样新的惊喜等着大家吧！

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。