民生银行23年中报营收715.39亿，同比下降3.58%；信用减值损失222.1亿，同比减少7.30%；营业利润247.91亿，同比下降6.57%；净利润239.72亿，同比减少3.49%，营收能力依然很弱，资产质量仍在逐步好转的路上。总体表现就像一个重病患者，已脱离生命危险，但身体还在虚弱恢复当中，缓步超过了几个病态更显的同行，却也只能跟在更多比自己壮实的同行后面吃灰。

营收下降的主因是净利差、净息差的下降。发放贷款和垫款（年化）收益率从上年中的4.62%降到4.41%，减少21BP；生息资产总体收益率从3.98%降到3.85%，减少13BP；吸收存款成本率从2.27%增至2.33%，增加6BP；生息负债总体成本率从2.42%增至2.44%，增加2BP。净利差比上年中降低15BP，净息差降低17BP。贷、垫款和生息资产收益率降低，以及净利差、净息差承压是当前整个银行业的共同挑战，以民生银行一贯羸弱的体质，也不能指望他大力出奇迹，能勉强跟上时代的步伐也算是合格的表现了。那么民生银行当期表现算合格吗？个人选取了平安、建行、招行做对比。

一、营收分析

表1

表2

表3

通过表1、表2、表3，银行间横向对比来看。民生银行的贷、垫款和生息资产的收益率其实算中上水平，“其他生息资产”还是最高的，下降幅度也算中规中矩。但是它的存款成本明显偏高，尤其高出建行、招行一大截，并且结构中高成本的“其他生息负债”占比过大，高达38.7%，说明吸储能力太弱；总生息负债成本为2.44%，比建行的1.93%、招行的1.71%高了51BP、73BP，相当于成本高出26%、43%，差距可谓巨大。最终1.41%的净利差简直不忍直视，只有平安2.49%的57%，建行1.6%的88%，招行2.12%的67%；当然平安这种高风险、高收益的怪胎可能不太具有参考性，感觉有点像在走前几年民生的老路。

与上年中纵向对比来看。民生银行的贷、垫款和生息资产的收益率分别下降21BP、13BP，“其他生息资产”增加3BP，表现不算差；但是本就比重偏低的贷、垫款，占比仍小幅降低了0.87%，说明信贷投能力放在大环境之下仍然偏弱。吸收存款、总生息负债成本率分别增加6BP、2BP，相当于同比上升2.64%、0.83%，粗看绝对值、相对值增长都相对最低，但这是在本就成本很高基础上的上升，不值得称赞，应长期持续努力。在营业支出大致保持刚性的情况下，民生净利差比上年中下降15BP；净息差绝对值下降17BP，四家银行中最低，但相对值同比下降10.30%，恶化速度仅次于建行。

表4

通过表4，可以稍微更细致些看到，民生银行零售贷款收益率下降了41BP，且占比在本就偏低的基础上又略有降低。吸收的公司存款活、定期成本率均有上升，但这不是民生一家的问题，另三家也是完全相同的情形，与市场利率下行的大环境不甚协调；吸收的个人存款活、定期成本率均有所降低，但占比偏低，行业普遍存在的活期存款定期化现象也有体现。

民生银行的“同业及其他金融机构拆入款项”余额、成本率均大幅上升，大概率是外币存款产品受美元加息所致。

中收表现尚可，非利息净收入同比增4.28%。

曾听有识之士说过，“低资产收益、低负债成本、高中间收入是卓越银行的有效标识”，深以为然；只是这背后体现的是产品、服务的水平，乃至战略眼光、执行能力、文化和机制等深层次的东西，民生银行在这方面任重道远，现在还不易苛求。

二、资产质量

民生银行的房地产业不良贷款出现较大增加，净增超过40亿，算上已核销的部分，半年新增不良大概奔百亿去了，但总体可控。这符合当前市场环境，不像平安等银行一样出现房地产业贷款不良率大幅下降的奇怪现象，那有可能是一种“不要脸”的“要脸”行为；至于前阵子网络热传的“民生银行深陷房地产危机，可能暴雷”等说法，大概率是一帮或坏或蠢的人在兴风作浪、推波助澜。

“不良贷款总额690.03亿元，比上年末减少3.84亿元 ；不良贷款率1.57%，比上年末下降 0.11个百分点 ；关注类贷款总额1,174.95亿元，比上年末减少22.25亿元 ；关注类贷款占比2.68%，比上年末下降 0.21个百分点。”关注类贷款和不良贷款实现明显双降，总体贷款质量在持续改善。

贷款减值准备方面，半年净计提194.35亿，核销201.56亿，收回已核销38.32亿，期末余额1013.31亿，较22年末增加24.63亿。拨备覆盖率146.85%，较22年末增加4.36%，略有改观，但与广大同行相比仍是前路漫漫，需在将来久久为功、不懈努力。

三、感想

本报告期，民生银行延续了新管理层上任以来营收持续下滑，资产质量逐步改善的状态。但营收下滑速度有所缓解，可存有触底回升的期待；资产质量恶化的旧疾日渐远去，算是从困境的泥潭里抽出了一只脚。总体而言，新高管平和、低调，不像妄言“赚钱赚地都不好意思”的某届那样无察势之名、无自知之明，有望带领新民生回归正常银行的行列。